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時間︰2020-06-05 08:00:17 來(lai)源︰經濟日報(bao)

2月(yue)3日,中(zhong)國人民銀(yin)行開展了1.2萬(wan)億元公開市場操作,其(qi)中(zhong)7天逆(ni)回(hui)購(gou)操作9000億元,中(zhong)標利率2.40%,14天逆(ni)回(hui)購(gou)操作3000億元,中(zhong)標利率2.55%。兩個期限公開市場操作中(zhong)標利率均下(xia)降了10個基(ji)點。

對此,央(yang)行貨幣政策委員會委員、清華大(da)學國家金融研究院研究員馬駿表(biao)示,公開市場操作中(zhong)標利率下(xia)降是中(zhong)央(yang)銀(yin)行超預期投放流動性(xing)的結果。今(jin)年春節後第(di)一個交易(yi)日,人民銀(yin)行開展1.2萬(wan)億元公開市場逆(ni)回(hui)購(gou)操作投放資(zi)金,比(bi)當(dang)bi)展  諧︿ni)回(hui)購(gou)到期量1.05萬(wan)億元多(duo)1500億元,再加上其(qi)他(ta)因素增(zeng)加的流動性(xing),銀(yin)行體(ti)系流動性(xing)總(zong)量比(bi)去(qu)年春節後多(duo)了9000億元,流動性(xing)非(fei)常充裕。

馬駿認為,超預期流動性(xing)投放推動今(jin)天公開市場操作中(zhong)標利率下(xia)行了10個基(ji)點,達到了“降息(xi)”效果。公開市場操作中(zhong)標利率下(xia)降,有利于穩定投資(zi)者預期,提振金融市場信心。

“央(yang)行超預期流動性(xing)投放,對整體(ti)市場利率會產生向下(xia)的推動力(li)。”馬駿說(shuo),繼今(jin)日反映(ying)市場短期利率的公開市場操作中(zhong)標利率下(xia)降後,央(yang)行按慣(guan)例在月(yue)中(zhong)開展的中(zhong)期借貸便利操作中(zhong)標利率也有望(wang)下(xia)降,這意味著2月(yue)20日公布的貸款市場報(bao)價利率(LPR)下(xia)降可期。1月(yue)初降準(zhun)後,部分(fen)銀(yin)行可能已根據資(zi)金成本(ben)變化下(xia)調(diao)了自身報(bao)價,但尚未達到使LPR整體(ti)下(xia)調(diao)的閾(yu)值。上次(ci)降準(zhun)的積累,加上此次(ci)央(yang)行超預期流動性(xing)投放推動整體(ti)市場利率下(xia)行,2月(yue)20日公布的LPR下(xia)降概(gai)率明(ming)顯增(zeng)大(da)。

為了降低實體(ti)經濟融資(zi)成本(ben),引導LPR利率下(xia)行,2019年11月(yue)5日,央(yang)行投放1年期中(zhong)期借貸便利(MLF)4000億元,同(tong)時將(jiang)利率下(xia)調(diao)5個基(ji)點至3.25%。為保(bao)持政策利率曲線(xian)水(shui)平(ping)平(ping)滑,央(yang)行于11月(yue)18日下(xia)調(diao)7天期逆(ni)回(hui)購(gou)利率5個基(ji)點至2.5%,12月(yue)18日下(xia)調(diao)14天期逆(ni)回(hui)購(gou)利率5個基(ji)點至2.65%。

“從今(jin)天貨幣市場和債券市場運行情況來(lai)看,利率水(shui)平(ping)總(zong)體(ti)平(ping)穩,市場預期穩定。”中(zhong)國民生銀(yin)行首席研究員溫彬表(biao)示,在當(dang)前(qian)疫情防(fang)控特殊時期,央(yang)行這一舉措有利于保(bao)持節後市場流動性(xing)充足供應,有助于金融機構做好流動性(xing)管理。2月(yue)10日,在這9000億元逆(ni)回(hui)購(gou)到期後,央(yang)行也有可能通過(guo)MLF置換,投放較長期限流動性(xing),並(bing)對2月(yue)20日LPR報(bao)價產生影響。在這一周的時間里(li),央(yang)行可繼續觀察疫情防(fang)控情況、物價水(shui)平(ping)變動情況等,並(bing)作出相應政策選擇。

東方金誠首席宏(hong)觀分(fen)析師(shi)王青認為,市場資(zi)金面(mian)有望(wang)保(bao)持較為寬松(song)狀態,若本(ben)月(yue)LPR報(bao)價跟進下(xia)行,則企業貸款利率有可能以(yi)更(geng)大(da)幅度(du)下(xia)調(diao),這將(jiang)在一定程度(du)上激發(fa)企業貸款需求,預計未來(lai)一段時期信貸、社融及M2等金融數據回(hui)升(sheng)幅度(du)將(jiang)會加快(kuai),這將(jiang)有效緩沖疫情給(gei)宏(hong)觀經濟帶來(lai)的mu)唐誄寤鰲/p>

馬駿認為,公開市場操作中(zhong)標利率下(xia)降將(jiang)帶動市場整體(ti)利率下(xia)行,有利于降低資(zi)金成本(ben),緩解企業的財務壓力(li),支持實體(ti)經濟,緩解新型冠狀病毒感染(ran)的肺炎疫情對實體(ti)經濟的沖擊。


編輯︰胡瀟穎(ying)

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